Ausgabe 19/2021
Sehr geehrte Kollegen,
inzwischen liegen auch die Zahlen von Royal Gold vor, sodass wir ein Resümee für die Goldminenindustrie im I. Quartal ziehen können. Wir sehen uns regelmäßig die 25 im GDX (VanEck Vectors Gold Miners ETF) enthaltenen Goldminengesellschaften an, um vorherrschende Trends zu erkennen. Im GDX sind anders als im GDXJ (VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF) die größten Goldminengesellschaften enthalten. Die 25 Titel repräsentieren rd. 88 % der Marktkapitalisierung in Gold-Minen-ETF’s. Die Veröffentlichung der Quartalszahlen ist gesetzlich vorgeschrieben und findet in den USA spätestens 40 Tage und in Kanada 45 Tage nach Quartalsende statt. Uns interessieren in erster Linie die Produktionsmenge von Gold und Silber gemessen in GEO (Gold Equivalent Ounces), die Produktionskosten (CC, AISC), der durchschnittliche Verkaufspreis pro Unze GEO, der Cash Flow aus dem operativen Geschäft, der Free Cash Flow, der adjustierte Nettogewinn, die Verschuldung und die Liquidität, über die das Unternehmen verfügt (Cash + Kreditlinien). Die Cash-Kosten (CC) sind dabei etwas irreführend, weil sie nicht alle Kosten beinhalten.