Sehr geehrte Kollegen,

in der letzten Woche gab es insbesondere bei Tech-Aktien brutale Kurseinbrüche (z.B. – 42,23 % bei Docusign nur am Freitag). Hauptgrund ist die schräge Kommunikation von Notenbankern und Politikern. Monatelang haben Jerome Powell und Janet Yellen die „inflationären Tendenzen“ mit dem Attribut „transistory“ versehen. Beide haben jetzt offensichtlich als letzte bemerkt, dass die Inflations-Problematik kein „temporäres“ Problem ist. CPI und PPI von über 6 % kann man selbst bei optimistische Betrachtungsweise nicht mehr ignorieren. Am letzten Dienstag vollzogen Powell und Yellen im Rahmen einer Befragung vor dem „Banking Committee“ des US-Senats in ihrer Einschätzung zur Inflation eine komplette Kehrtwende und lösten damit einen „Sell off“ an den Aktienmärkten aus.

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Sehr geehrte Kollegen,

am letzten Montag hat Präsident Joe Biden angekündigt, Jerome Powell für weitere 4 Jahre als FED-Chef bestätigen zu wollen, und hat damit an den Märkten für erhebliche Unruhe gesorgt. Schlagartig sprangen die Renditen für US-Treasuries nach oben, der US-$ stieg und der Goldpreis korrigierte kräftig. Für die Trader der Gold-Futures war die Ankündigung Powells die willkommene Ausrede für Gewinnmitnahmen. Den größten Teil der Verluste beim Gold gab es innerhalb von 45 Minuten nach Powells Ankündigung. Trotz des zeitlichen Zusammenhangs ist die herumgereichte Begründung für die kräftige Korrektur beim Goldpreis eher fragwürdig.

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Sehr geehrte Kollegen,

die Vorgänge um das IPO des Herstellers von Elektro-Fahrzeugen Rivian veranlassen uns, auf die Blasenbildung in dieser Branche hinzuweisen. Rivian ist genau wie Lucid ein direkter Konkurrent des EV-Herstellers (Electric Vehicel) Tesla. Rivian hatte zum Zeitpunkt des IPO’s gerade mal 13 Autos verkauft und damit 1,5 Mio. $ Umsatz erzielt. Seit Anfang 2020 produzierte Rivian außerdem 2 Mrd. $ Verlust. Ungeachtet dessen hat sich das Unternehmen mit dem IPO auf Platz 3 der weltweit teuersten Automobilhersteller katapultiert. Wie ist das möglich? Zunächst einmal macht CEO Robert RJ Scaringe genau das, was schon Elon Musk bei Tesla erfolgreich vorgemacht hat:

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Sehr geehrte Kollegen,

der US-Produzenten-Preis-index (PPI) hat im Oktober ebenso um + 6,2 % zugelegt wie der US-Konsumenten-Preisindex (CPI). Die wichtigen Inflations-Indikatoren müssten eigentlich bei Jerome Powell und Janet Yellen die „Alarmglocken“ schrillen lassen, aber beide ignorieren die „Inflationsgefahren hartnäckig:

„I don’t think we are about to lose control of Inflation. I expect improvement by the middle to end of next year” (Janet Yellen).

“We need to watch and watch carefully and see if the economy is evolving consistent with our expectations and adapt policy accordingly” (Jerome Powell).

Was ist von solchen Äußerungen zu halten? Wir denken nicht, dass es um reine „Fahrlässigkeit“ geht, sondern dass gezielt „Nebelkerzen“ geworfen werden, weil man einen „Kollaps“ der Wirtschaft durch harte „Inflationsbekämpfungsmaßnahmen“ verhindern möchte. Fakt ist, dass spätestens seit der Amtsübernahme durch Ben Bernanke alle FED-Prognosen zum „Inflationsthema“ falsch waren und vor keiner einzigen größeren oder kleineren Krise rechtzeitig gewarnt wurde. Drei Jahrzehnte lang wurden die Inflationsgefahren überschätzt und seit einigen Quartalen werden die Inflationsgefahren unterschätzt.

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Sehr geehrte Kollegen,

in den USA steigen die Preise so schnell wie seit 30 Jahren nicht mehr (+ 5,4 % im September) und die Preissteigerungsrate in Deutschland ist im Oktober 2021 auf + 4,5 % geklettert. Zum Vergleich: Im Oktober 2020 lag der Wert noch bei – 0,2 %. Auch wenn wegen des durch die Corona-Pandemie verursachten Basiseffekts die aktuellen Preissteigerungsraten zu relativieren sind, sollte man die aufkommenden „Inflationsgefahren“ nicht verharmlosen. Die Notenbanker tun das aber in seltener Einträchtigkeit. Geht es nach Jerome Powell und Christine Lagarde, dann sind die Preissteigerungen ein vorübergehendes („transistory“) Phänomen. Sobald die Corona-Pandemie überwunden sei und die Lieferketten wieder funktionieren, werde der Preisanstieg der Vergangenheit angehören, Punkt!

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Sehr geehrte Kollegen,

an der Wallstreet berauschen sich die Akteure an den neuen „Alltime Highs“ bei S & P 500, Dow und Nasdaq, vor allem aber an der Performance der Tesla-Aktie. Elon Musk hat es tatsächlich geschafft, die MarketCap von Tesla auf über 1.000 Mrd. $ zu steigern. Dem „Billionen Dollar Club“ gehören jetzt 5 Gesellschaften an:

Microsoft 2.490 Mrd. $ MarketCap

Apple 2.460 Mrd. $ MarketCap

Alphabet 1.970 Mrd. $ MarketCap

Amazon 1.710 Mrd. $ MarketCap

Tesla 1.120 Mrd. $ MarketCap

Nächste Anwärter für den „Billionen Dollar Club“ sind Facebook mit einer MarketCap von 900 Mrd. $ und Berkshire Hathaway mit einer MarketCap von 650 Mrd. $. Weit zurückgefallen sind Unternehmen, die früher einmal wertvollstes US-Unternehmen waren:

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